TCMB eski başekonomisti Hakan Kara, enflasyonu olumsuz etkileyen faktörlerin bilakis döndüğünü belirterek, “Talep zayıflıyor, enflasyon dinamikleri bir alt platoya inebilir. Kurda TCMB’nin elini rahatlatacaktır. Ek bir gerçek değerlemeye fazla muhtaçlık olmayacaktır” dedi.
TCMB eski başekonomisti Hakan Kara, iktisat gündemine ait CNBC-e’ye açıklamalarda bulundu.
2018 yılından bu yana şirketlerin döviz durumunu ele aldığı makalesini pahalandıran Kara şunları kaydetti:
“Kamu dalına muazzam bir döviz riski yüklenmişti, artık bilakis döndü. Gerçek bölüm risk idaresini başarmalı. Yurt dışı tahvil ihraçları olsun, KMM olsun, açık devam edebilir. 2018 yılında şirketlere uygulanan döviz düzenlemesinin hayli tesirli olduğu görüldü. Regülasyondan etkilenen şirketlerin döviz borcu azalıyor. Döviz borcu alabilmek için şirketler ihracatı artırdı, cari açık azaldı. 2018’de şirketlere yapılan mikro düzenleme kapsamı genişletilebilir.
“Şirketlerin döviz açığı artabilir”
TCMB görüşlerini temsil etmeyen ferdî bir makale yazıldı. Şirketlerin döviz açığını ele alan birinci düzenleme oldu. Bir sonraki siyaset dizaynında bu makale dikkate alınacaktır. Şirketlerin döviz açığı artabilir.”
2008-09 krizinden sonra Fed’in niceliksel genişlemesi ile şirketler bölümünün oldukça borçlandığını belirten Kara, “Fed faizi düştüğünde dışarıdan dolar yahut euro cinsi tahvil ihraç maliyetleri azalıyor. IMF çalışmasına nazaran, Fed faiz indirdiği devirde şirketlerin tahvil ihracında bariz bir artış var. Tahvil ihracındaki artışla kırılganlık oluşturmamak için makro ihtiyati önlemler yerli yerinde oturtulmalı” dedi.
Yurt dışı tahvil ihracı 20 milyar doları aşmasına ait konuşan Kara, “TL borçlanma epeyce değerli hale geldi. Döviz cinsinden borçlanmak daha düşük maliyetli hale geldi. Kısa vadede TL borçlanmak çok daha maliyetli. Şirketler döviz cinsi borçlanma tarafına gittiler. TCMB bankalar üzerinden buna limit koydu. Tahvil ihracında yurt dışı borçlanmada bir limit yok. Önümüzdeki periyotta faiz oranlarının düştüğünü düşünürsek yurt dışı tahvil ihraçları artmaya devam edecek” dedi.
“Reel kurun pahalanma suratı devam etmeyecek”
Reel kurda pahalanma görülüp görülmeyeceğine ait soruyu yanıtlayan Kara, şunları söyledi:
“Yılın birinci 8 ayındaki gerçek kurun pahalanma suratı devam etmeyecek. Gerçek kurun geldiği seviye ihracatçıyı zorlamaya başladı. Merkez Bankası bunu dikkate alacaktır. Enflasyonu olumsuz etkileyen faktörler aksine dönüyor. Global taraf yardım ediyor, güç fiyatları düştü, talep de zayıflıyor. Enflasyon dinamikleri bir alt platoya inebilir. Bu da kur konusunda TCMB’nin elini rahatlatacaktır. Ek bir gerçek değerlemeye fazla muhtaçlık olmayacaktır.”